[1/2]O presidente do Federal Reserve Bank da Filadélfia, Patrick Harger, está atrás do Jackson Lake Lodge em Jackson Hole, Wyoming, em 24 de agosto de 2023, onde o Fed de Kansas City está realizando seu simpósio econômico anual. REUTERS/Ann Saphir/ Obtenha direitos de licença
NOVA YORK (Reuters) – Duas autoridades do Federal Reserve saudaram nesta quinta-feira um aumento nos rendimentos do mercado de títulos como algo que poderia completar a tarefa do banco central dos Estados Unidos de desacelerar a economia e retornar a inflação à meta de 2%. Eles veem uma boa chance de que não serão necessários mais aumentos nas taxas de juros.
Os decisores políticos – o presidente do Fed de Filadélfia, Patrick Harger, e a presidente do Fed de Boston, Susan Collins – falaram em entrevistas separadas enquanto os banqueiros centrais e outros líderes económicos se reuniam em Jackson Hole, Wyoming, para um simpósio anual. Ao apresentarem as suas perspectivas sobre a política monetária e a economia, Harker e Collins atribuem um salto nos rendimentos das obrigações ao trabalho do banco central para abrandar a actividade económica e reduzir a inflação.
O aumento nos custos dos empréstimos de longo prazo “ajuda a esfriar a economia”, disse Harger em entrevista à CNBC. Pular não é uma grande preocupação, disse ele, mas está de olho.
Entretanto, Collins disse no canal de vídeo do Yahoo Finance que o aumento dos rendimentos “se ajusta perfeitamente” à história mais ampla em torno da economia e da política monetária. Da parte do Fed, “acho que seria útil ter taxas longas mais altas, consistentes com o entendimento de que isso levará algum tempo para que a inflação volte à meta de 2%”.
Harger e Collins falaram antes do início formal da conferência de Jackson Hole do Fed de Kansas City, que contará com um discurso muito aguardado sobre as perspectivas econômicas do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, às 10h05 EDT (1405 GMT) na sexta-feira.
O banco central, que aumentou agressivamente as taxas de curto prazo a partir de Março de 2022 para conter o pior aumento da inflação em décadas, aumentou a sua taxa de juro de referência overnight para um intervalo de 5,25%-5,50% na sua reunião de política no mês passado. Os responsáveis da Fed continuam a acreditar que a inflação é demasiado elevada, embora a sua moderação tenha aberto a porta ao fim do ciclo de subida das taxas. Os mercados financeiros estão agora cépticos quanto à possibilidade de a Reserva Federal dos EUA aumentar novamente as taxas na sua reunião de 19 e 20 de Setembro.
A questão da necessidade de subidas de taxas mais elevadas é motivada em grande parte pela resiliência dos mercados financeiros e da economia em geral face a uma política monetária agressivamente mais restritiva. Num contexto de aumentos das taxas que elevaram a taxa diretora do banco central para mais de cinco por cento, a taxa de desemprego permanece historicamente baixa e o crescimento económico permanece forte, mesmo quando setores como o da habitação foram duramente atingidos pelos elevados custos dos empréstimos.
O estado da economia sugeriu que o banco central poderá necessitar de fazer mais com a política fiscal, enquanto os custos crescentes dos empréstimos de longo prazo estão a limitar a actividade, o que aliviará alguma pressão sobre o banco central.
O rendimento da nota de referência do Tesouro a 10 anos aumentou para cerca de 3,84% no início de 2023 e, embora os movimentos tenham sido rápidos, aumentou acentuadamente desde meados de julho. Cerca de 4,23% nas negociações da tarde de quinta-feira.
“Se as taxas permanecerem nos níveis atuais, isso proporcionaria uma restrição adicional substancial em comparação com as condições prevalecentes durante a última reunião do Fed em julho, e esta restrição adicional continuará, atingindo o pico no final de 2024”, disseram os analistas. Evercore ISI disse em uma nota de pesquisa na quarta-feira. Eles disseram que este aperto “parece ser suficiente – na verdade mais do que suficiente – para compensar a recente surpresa positiva no crescimento sem a necessidade de uma resposta da taxa do banco central”.
Ser estável?
Em suas entrevistas na quinta-feira, Harker e Collins defenderam a necessidade de novos aumentos.
“Acho que já fizemos o suficiente” e é bom ser consistente ao longo do ano e ver como isso afeta a economia, disse Harker. “Estamos numa posição restritiva e deveríamos ser mais restritivos?” ele adicionou.
Para Harker, é uma questão de a economia superar o actual impacto do aperto anterior do banco central. “O que ouvi em alto e bom som durante minhas viagens de verão foi: ‘Por favor, você progrediu rápido demais. Precisamos absorver isso'”, disse ele sobre suas conexões locais. Harker também observou que as condições de crédito bancário estão a tornar-se mais restritivas, criando mais controlo sobre a economia em geral.
Collins deixou a porta aberta para novas ações, mas não pediu isso.
“Podemos estar perto, podemos até estar onde estamos” e não aumentar as taxas, disse Collins. “Mas certamente aumentos adicionais são possíveis, e temos que analisar detalhadamente e ser pacientes agora e não tentar nos antecipar ao que os dados nos dirão quando forem divulgados”, disse ele.
Harker vê a inflação em 4% este ano e 3% no próximo ano, atingindo a meta de 2% do Fed em 2025, e espera que a taxa de desemprego suba para 4% ou mais, de 3,5% em julho. Ele acredita que o crescimento económico deve ser moderado.
Miguel S. Relatório de Derby; Edição de Andrea Ricci e Paul Simão
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